今天。我们聊聊日元。我们曾经在之前的文章中聊过美元和欧元。按照在外汇交易中第三大交易量货币当属日元。在2016年国际清算银行的“Triennial Central Bank Survey”中。日元的场外外汇交易量份额排在第三位。仅次于美元和欧元。21.6%；同时在所有的货币对交易中。USD/IPY的每日交易量排在第2位。9010亿美元。份额为17.8%。

聊日元。我们从五个角度来聊聊：日本的经济、日本的货币政策、日本的汇率政策、日元的外汇交易现状、日元套利以及日本的外汇市场特点。

【日本的经济】

战后的日本经济大致可以分为三个阶段：

（1）20世纪50年代中期到80年代末期

这个阶段的日本经济处于战后恢复和高速发展。据统计。1955~1961年间的日本制造业劳动生产率提高了61%。到70年代后期。日本的国内生产总值（GDP)已相当于英法两国的总和。成为仅次于美国的世界第二大经济体。80年代。日本克服了滞胀和日元危机。实现了中等水平的持续增长。人均GDP超过3万美元。

（2）80年代末期至90年代初期

这个阶段。就是我们常常说起的。日本的泡沫十年。战后以来。日本在世界出口中的份额一直处于稳步上升的态势。并在1986年达到顶点。之后日本的出口份额逐渐下降。于此同时。日本国内的投机狂潮高涨。出现了很多的“股市神话”和“土地神话”。主要原因：日元快速升值、宏观政策失当、企业盲目扩张、社会炫耀消费等。

（3）90年代初期至今

这个阶段可以说是日本的转型阶段。日本的经济处于低迷时期。虽然日本政府也意识到需要改革赶超体制以顺应时代发展。但由于固有制度的僵化。日本政府很难促成这样一种转变。驯致日本经济乃至社会陷人一种动力缺失和活力不足的局面。

目前来说。日本经济的主要问题依旧是人口老龄化、消费增长缓慢与体制欠灵活。同时由于日本与美国之间非常紧密的政治经济关系。使得两国的股市和双边汇率存在紧密的联动特征。

一般来说当美国股市下跌时、日本股市也会跟着下跌。于此同时日元/美元则会上涨。美国股市与日元指数呈负相关变化。例如。2007年7月24~31日。道琼斯指数一周内大跌847（7%）点。日经指数应声下跌1133（6.4%）点。于此同时。日元/美元汇率（20~31日）从122.17升到112.93（升值8%）。

这个规律也不是绝对。但近几年基本呈现这样一个趋势。但也有例外。

【日本的货币政策】

日本的货币政策自上世纪90年代以来。一直是一个宽松的货币政策。

上世纪 90 年代。日本的中央银行 （日本银行。简称日银）为了应对资产价格泡沫破裂对实体经济的冲击。连续大幅降息至零利率。仍无法遏制经济衰退和通货紧缩。

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