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    建发股份(600153)介绍国债期货的特点有哪些?

    Admin 2020-03-18 16:41 本文有2613个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟
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    建发股份(600153)介绍国债期货的特点有哪些?

    国债期货发展简史

    国债期货是一种金融期货,是一种先进的金融衍生产品。它的创建是为了满足投资者在1970年代不稳定的美国金融市场的背景下避免利率风险的需求。建发股份(600153)当时,两次“石油危机”在美国接连发生,导致美国通货膨胀日益严重,利率波动频繁。

    固定利率国债的持有人对风险管理和债券对冲的强烈需求,这使得国债期货的对冲功能适时出现。

    1976年1月,第一张美国国债期货合约是芝加哥商业交易所(CME)提供的90天国债票据期货合约。在整个1970年代下半年,短期利率期货是交易最活跃的美国国债期货。 1982年5月,引入了10年期美国国债期货。从那时起,美国国债期货的交易量急剧上升。国债期货的交易量占期货总交易量的一半以上。 10年期美国国债期货的交易量从1995年的2527万笔迅速增长到2011年的3.17亿笔。

    由于推出国债期货对国债现货市场发展的需求较高,需要一定规模,流动性较强的债券现货市场,因此世界各国的国债期货市场并不太多,主要的国债期货品种主要集中在:美国(1976),英国(1982),澳大利亚(1984),日本(1985),德国(1990),韩国(1999)和其他主要发达国家。

    2.国债期货的基本特征

    期货交易是一种复杂的交易方式,建发股份(600153)与现货交易相比,具有以下主要特征:

    国库期货交易不涉及债券所有权的转移,而仅涉及与该所有权有关的价格变动的风险。

    国债期货交易必须在指定的交易场所进行。期货交易市场是开放和开放的。禁止场外交易和私人对冲。

    所有美国国债期货合约都是标准化合约。国债期货交易执行保证金制度,这是一种杠杆交易。

    国债期货交易应采用无债务的每日结算制度。

    ⒌债券期货交易一般较少发生实物交割。

    建发股份(600153)介绍国债期货的特点有哪些?

    国债期货合约条款

    1.交易单位:又称合约大小,是指交易所规定的每份期货合约的交易数量。

    2.价格报价:指期货价格的表述。短期国债期货合约的价格采用指数价格法,建发股份(600153)即100减去上年的收益率。

    3,最小价格变动:是指期货交易中每个价格变动的最小范围。

    4.每日价格涨跌幅限制:指为限制期货价格过度涨跌而建立的每日价格涨跌幅限制系统。

    5.交易月份:指期货合约到期和结算的月份。

    6.交易时间:指可以在每个交易日交易交易所规定的各种合约的特定时间。

    7.最后交易日:在期货交易中,绝大多数交易合约都是通过反向交易关闭的,但是这种反向交易必须在指定的时间内进行。这是最后一个交易日。

    8.交付安排:包括交付时间,交付地点,交付方式以及可用于交付的主题的等级。

    9.头寸限制:指交易者在交易所规定的时间内可以持有的最大期货合约数量。

    国债期货交易策略

    国债期货的交易策略因目的不同而不同,主要分为投机,套利,套期三种交易方式。每种交易模式都有不同的交易策略。

    L投机策略

    投机是通过在价格变化中低买高卖来获利的交易行为。将来,国债期货的价格也会随着标的资产国债的现货价格而变化,因此将进行投机交易。投机交易根据预测的方向分为长投机和短投机。所谓多头投机,是指价格在未来会上涨,当当前价格低至建立多头头寸时,持有证券上涨,例如通过清算或套期保值而获利的价格和获利,类似的空头投机就是预期价格会下跌,建立空头头寸,例如价格下跌后,清算获利。就策略而言,通常分为以下几类:

    头寸交易头寸交易是指预测未来市场会出现涨跌的投机者,在当前建立相应的头寸并对冲并在未来市场结束时平仓。这是大多数专业投资者使用的策略。这种交易策略的特点是持续时间长,并且是基于基本趋势判断的最常见的交易策略之一。

    日交易日交易是一种策略,建发股份(600153)投机者只专注于当天的市场变化,在当天早些时候建立头寸,并在市场收盘前一天结束。这是一些业余投机者使用的策略。这种交易是短期的,通常由初级交易者或消息交易者使用。

    频繁交易频繁交易是指投机者随时观察市场情况,即使波动幅度不大,也要积极参与,迅速买卖,每笔交易的金额巨大,以赚取一笔利润微薄。该策略的特点是快速周转和微薄利润。通常是程序式量化投资方式或交易者操作方式。

    套利策略

    在国债期货市场中,不合理的关系包括不同市场中同一期货合约之间的价格关系,不同交割月份之间的价格关系以及不同交割的国债期货之间的价格关系。

    根据这三种不同的价格关系,套利可分为跨市场套利,跨期套利和跨物种套利。

    目前,在中国金融市场的不同市场中有大量的国债发行和交易。基本上,每年每期国债都可以在银行间市场和交易所市场上市和交易。当前的美国国债期货在中国国际资本交易所(CFS)的上市数量要多于1994年美国国债期货,后者在北京,上海和深圳等交易所上市。截至2012年2月,同时在银行间市场和交易市场上挂牌的国债为136,总规模为4.26万亿美元,其中一次仅21个国债,02个国家债(3个),02个国家债[ 13],03国债国债(1),(3),03国债为,05 05国债(4),5国债⑿交换交易活跃。发行国债后基本上没有交易所买卖,很难实现跨市场套利。

    以1995年交易的92 03国债期货为例,我们介绍了跨市场套利策略。

    这是1992年发行的美国国债在北京和上海上市交易的一个例子。从表2可以看出,虽然在1995年1月24日利润达到2.25元,这可以算是一个很好的平仓时间,建发股份(600153)但是如果在建仓后没有这样的平仓时间,那就不用担心了。在关闭期间,可以实现净利润1.22元(1月11日的利润,不考虑时间成本)。

    2.跨期套利所谓跨期套利是指在同一期货品种的不同月份合约中建立相同且相反的交易头寸,并通过对冲或交割来结束交易并获利。最简单的点差是购买最近的期货和出售远期期货。例如,目前正在模拟的TF1203和TF1209。两者均为面值为100万美元的5年期美国国债期货,票面利率为3%,交割日期为3月和9月,相差六个月。

    3.目前,在中国进行跨物种套利并不容易,这主要是由于诸如股票市场和债务之类的彼此之间的关系程度较低。尽管它们大多数具有跷跷板关系,但很难有稳定的套利空间。我们以csi 300(2569.174,6.72,0.26%)和10年期美国国债为例,介绍如何进行跨物种套利。在大多数情况下,csi 300的波动与10年期美国国债收益率一致,但并不完全一致,当出现分歧时,就有机会进行跨品种套利。

    建发股份(600153)介绍国债期货的特点有哪些?

    套期保值

    套期保值是指在现货市场和期货市场中以相同的数量买卖相同的商品,但方向相反,或者建立不同的投资组合以避免未来价格变动造成的损失。

    对于单一对冲,建发股份(600153)我们将介绍如何使用新发行的120003和新推出的模拟交易期货债券1209进行对冲。如果投资者在2月15日购买了120003,并且不知道未来利率会上升还是下降,则需要进行套期保值以转移其利率风险并获得其利息收入。然后这一次在期货市场上卖出债券1209。

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