中签号

在“五位数”末尾17566375 66479 69575 66775 66975 66

号码末尾的“六个” 183024257 343383 024583 024783 024983 024

后七位数字是7761206

最后八位数字是07539656,57539656

最后九位数字是433797830,933797830

最后十位数字是2243339863,4347739014
 

摘要

楚江新材料（8.560，-0.27，-3.06％）计划发行可转债18.3亿元，用于建设四个铜基材料项目，扣除发行费用后用于补充流动资金。

铜带产能积极扩大，军事新材料业务稳步发展。该公司开始生产铜带产品。 2019年，中国铜带产品的市场份额达到10.4％，是国内外领先的铜基材料企业。 2015年和2018年，公司分别收购了鼎力科技和江苏天鸟，进军热力设备和碳纤维领域，扩大了军工新材料业务。以上两家子公司也是行业领导者。目前，传统铜带业务的收入仍占90％以上，002269股票但高毛利的军工新材料业务的毛利润占近20％，这增强了公司的盈利能力并带来了利润增长。在传统的铜带材领域，随着5g的发展和新能源汽车的发展，需求仍在稳步增长，行业也逐渐走向集中化和高端化，该公司作为国内领先的积极扩大生产的企业，几乎该债券为与相关产品生产相关的新硬币筹集资金，到2023年公司生产力将比现在增长1倍以上，为增长业绩提供保证。

自上市以来，估值处于低位。从估值的角度来看，公司的最新收盘价对应的PE（TTM）为40.1 X，自公开发行以来的估值处于较低水平，同一行业的可比公司博威合金（13.670，0.01，0.07％），PE（ TTM）19.3倍，海亮股份（8.960，0.02，0.22％），PE（TTM）18.6倍，与同行业公司相比处于较高的估值水平，但鉴于该公司已经占了军事新材料业务的大头，估值水平是正常的。

平价，债务保护还可以。楚江国债的利率条款是固定的，修订后的条款相对严格，这可能表明该公司对其股价充满信心。按照6月1日相应标的股票的收盘价计算，可转换债券的比价为99.66元，具有公平的保护。在本文的假设下，债务净额为89.68元，YTM为2.45％，债务基础也得到了一定程度的保护。

考虑到可转换债券的条款，相关股价和基本面002269股票，建议积极申请当前的可转换债券。该可转换债券在发行日的评级为AA级，票面价格为99.66元。在当前市场上，预计博威（最新收盘价为129.15元，溢价率为8.40％）和海亮（最新收盘价为107.89元，溢价率为19.43％）等可比目标公司考虑到公司业务具有军事性质，上市首日价格在115〜120元之间。该可转债仅在网上发行，假设原始股东优先分配40％，留给公众投资者的配额为10.98亿元，进一步假设有500万在线认购，中标率约为0.022％，建议即一级市场积极应用，二级市场也可以关注。

风险提示：产能扩张低于预期，下游需求低于预期，行业竞争激烈

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