{1)市盈率与市净率的关系

　　研究确定这两者之间的关系是极有意义的。它能使我们在依据这两个指标作投资判断时有一个轮廓:若市盈率与市净率完全正相关或强正相关。则只需依据其中一个指标即可作出完全一致的投资结论;若两者完全负相关或强负相关。则根据两种指标高低判断投资价值水平时正好相反;最有可能出现的情况是两者既非完全正相关或强正相关。也非完全负相关或强负相关.而只是显示一定程度的联系或者根本就没有相关性可言。这时就应结合二者进行具体分析。

　　(2)盈净率的运用

　　市盈率与市净率如何结合起来才更具实用分析价值是一个值得探索的问题。由于市盈率和市净率的绝对值水平相差很大。而且作投资价值判断时其作用大小也有所不同。这里提出一种思路。供投资者分析时参考:

　　①将市盈率和市净率分别除以其市场平均水平。由此消除因其绝对水平差异而带来的影响。

　　②市盈率的作用权重较市净率要大一些。但究竟大多少。却没有定论。市盈率占60%权重。市净率占40%权重可能是较为合适的。这样。就可以得出一个新的投资判断指标。暂且称之为盈净率.公式为:

　　盈净率=市场平均(市盈率)x60%+市场平均(市盈率)x40%

　　从盈净率的设计可以看出。此指标数值大多将在1左右波动。数值越小。从理论上讲就越具投资价值。盈净率较低(<0.55)的股票较具投资价值。值得注意的是。一部分新股的盈净率较低。有投资机会。投资低盈净率股票。既有相当盈利回报。又有较多的净资产作保障。在盈净率较高(>2.0)的股票中。投资应慎而又慎。

　　诚然。盈净率绝不能涵盖投资信息的全部。对该指标的设计只是提供一种思路。为投资者作判断时多提供一份较可靠的依据。绝不可因此而偏废了宏观经济、政策调控、公司成长性、管理水平、产业前景等其他重要信息。

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